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2013年4月3日 星期三

IGZO技術救得了 Sharp 公司嗎? /鴻海對夏普的誤判與執著 (大西康之)

普公司(Sharp Corp. JP:6753 -5.75% )即報告布預計將是其百年曆史上規模最大的年度虧損﹐該公司寄希望於一項未經檢驗的自有技術能夠在那之後重振其命運。

這項技術就是IGZO(銦鎵氧化鋅)﹐一種用於生產液晶顯示屏的半導體材料。看起來它較之更常見的硅基材料是一個重大進步﹐有望讓智能手機和平板電腦產品的電池續航時間增加一倍﹐令圖像更為清晰﹐同時讓觸摸屏的靈敏度提升四倍以上。

Associated Press
今年1月美國拉斯維加斯消費電子展上,一款使用夏普IGZO技術的Docomo X手機。
夏普總裁奧田隆司(Takashi Okuda)去年11月1日在一場新聞發佈會上說﹐IGZO將是拯救夏普的技術。當時這家電子產品生產商警告說﹐其財務狀況十分脆弱﹐因此擔心企業未來能否持續經營。

奧田隆司並非唯一一個對這種材料抱有很高期望的人。研究公司NPD DisplaySearch駐東京的分析師早瀨宏(Hiroshi Hayase)說﹐IGZO有成為突破性技術的潛力。

夏普正極力尋找新的資金來源以修復其受到沖擊的資產負債表﹐並讓已經貸款給它的銀行相信它的未來前景﹐此時此刻它必須證明自己正在科技上取得進步。

夏普存在眾多問題。它在日本的先進液晶顯示屏(LCD)工廠押下重注﹐結果卻是LCD電視機的需求放緩﹐同時日圓走強。其過去兩個財年虧損近90億美元﹐其計息債務與所持現金之比達到了七比一。

IGZO瞄準了一個飛速發展的龐大市場。研究公司國際數據公司(IDC)的數據顯示﹐去年第四季度﹐智能手機全球發貨量同比增長36%﹐至2.194億部﹐平板電腦發貨量飆升75%﹐至5,250萬部。

由於屏幕是移動設備能耗最大的部件﹐IGZO屏幕可以大大提升這些飛速發展的產品的電池續航時間﹐這方面一直是個重大技術障礙。IGZO還可以用於更大的電視機屏幕﹐不過其節能方面的優勢令這項技術目前更適合移動設備。

夏普於2012年3月開始大量生產IGZO屏幕。這種屏幕能效更高﹐原因是它們無需不斷刷新以防止圖像閃爍。夏普說﹐標準的非晶硅顯示屏在顯示圖像時﹐每秒鐘可能自動刷新60次﹐而IGZO每秒只刷新一次。

這 是由於相比許多LCD屏幕中所用的非晶硅材料﹐採用IGZO時電流的傳輸速度更快。電流的提升令夏普得以縮小晶體管的體積﹐而晶體管縮小就意味著像素點變 小。同時夏普能夠將更多的像素點集成到顯示屏中﹐從而打造出分辨率更高的屏幕。夏普說﹐IGZO實現了節能﹐同時又大大增加了每英寸顯示屏中的像素點﹐從 而具備了極大的競爭優勢。

還有一點也對夏普有利:蘋果(Apple Inc. AAPL +0.21% ) 成功地對“視網膜”顯示屏進行了營銷﹐令消費者更瞭解在小屏幕上增加更多像素點的好處。早期的iPhone屏幕的分辨率為每英寸163像素﹐而 iPhone 5尺寸更大的視網膜顯示屏每英寸為326像素。三星電子(Samsung Electronics Co.)新推出的Galaxy S4顯示屏為5英寸﹐分辨率達到每英寸441像素。

但所有這些可能還不夠。花旗集團(Citigroup C +0.73% )駐東京的分析師Kota Ezawa說﹐IGZO是一項極具競爭力的技術﹐然而單憑IGZO難以拯救夏普﹐解決其所有問題﹔該公司的財務問題太大了。

DAISUKE WAKABAYASHI / JURO OSAWA----

鴻海對夏普的誤判與執著

2013/03/28
    夏普與鴻海之間的注資期限已于3月26日到期。去年3月,雙方就鴻海以每股550日元的價格收購夏普9.9%的股權達成協定,到現在已有1年時間。由於夏 普的股價不斷下跌,談判屢次陷入僵局,協議已經回到原點。但有鴻海董事長郭台銘依然強烈希望獲得夏普的液晶面板技術,因此夏普與鴻海的「姻緣」不會就此結 束。

    讓我們聯手打到三星電子!——郭台銘曾向夏普前任會長町田勝彥如此表示,並為此籌措了約1300億日元資金。其中一半已經投向擁有全球唯一第10代液晶面板生產線的堺工廠,而其餘資金原定注入夏普總公司。

    日本政府曾勸說夏普加入日本顯示器公司(索尼、東芝、日立合併中小型液晶面板業務而組建的公司、簡稱JDI),但夏普拒絕了這一邀請,決心與鴻海展開合作。

    事態出現不和諧音符是在2012年8月2日。當天夏普將2012財年(2012年4月~2013年3月)的最終損益展望下調至虧損2500億日元(此前展 望為虧損300億日元)。由於2011財年曾計提3760億日元虧損,股票市場曾預測夏普業績已經「觸底」,因此消息一齣讓夏普股票深受打擊。

     在那之後,夏普進一步將最終損益展望下調至虧損4500億日元。在此期間,股價一度跌至100日元左右。

    即便是夏普的主要往來銀行,這些消息也猶如「晴天霹靂」,鴻海不可能提前得到消息。鴻海曾像其他投資者那樣認為夏普業績「已經觸底」,進而決定以每股550日元的股價注資夏普,因此鴻海即使產生質疑也在情理之中。

      夏普可能也感到了內疚。主導談判的町田曾表示:「不能讓鴻海蒙受損失。可以調整價格」。站在郭台銘的角度,如果投資在一開始就產生鉅額浮虧,很難向鴻海股東作出交代。因此,雙方啟動了有關「調整注資條件」的談判。

     而在談判啟動不久,夏普方面的實際負責人就由町田變為了現任會長片山幹雄。「不接受下調收購價格」、「不同意進行先端領域的技術合作」,從那時起,夏普的態度逐步走向強硬。

     「這不是和以前說的不一樣嗎!」據稱以性情急躁而聞名的郭台銘曾經怒摔煙灰缸和礦泉水瓶,還曾在緊要關頭取消與夏普社長奧田隆司和會長片山之間的會談。郭台銘的舉動造成了感情上的芥蒂,這也是事實。

     但即使注資期限已過,也不意味著夏普和鴻海將分道揚鑣。堺工廠已經變為兩家公司共同運營,如果鴻海退出,夏普的重組將返回原點。郭台銘董事長今後仍會向夏普提出各種建議和要求。

     夏普將接受郭台銘董事長視為「宿敵」的三星電子的注資。對於在鴻海和三星之間左右為難的夏普,主要往來銀行將派出董事。如果掌舵的人一隻手都數不過來,管理層失去「行為能力」,夏普這艘船就有可能觸礁。

     本文作者為日本經濟新聞(中文版:日經中文網)編輯委員 大西康之

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